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均衡风格应对市场变化,跟随市场步伐而动

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均衡风格应对市场变化,跟随市场步伐而动

  开放式基金周报

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  开放式基金周报

  1.上周市场回顾:大小盘齐反弹,债市走势平稳

  分析师:桑柳玉

  分析师 桑柳玉

  大小盘齐反弹。截止到2014年6月13日,上证指数收于2070.72点,全周上涨2.01%,深证成指收于7401.35点,全周上涨2.29%。大小盘股呈现普涨局面,风格差异不大。中证100指数、中证500指数、中小板综指和创业板综指分别上涨了2.08%、1.92%、2.18%和2.83%。行业方面,各板块全部收红,国防军工、计算机和汽车行业一马当先,整体涨幅超过3%,商贸零售、石油石化和房地产则排在涨幅榜的后列。继首次定降和再贷款政策之后,上周央行[微博]再度祭出定向降准政策,向市场释放500~700亿资金,显示出稳增长的决心。另外,上周公布了一系列宏观经济数据,工业品出厂价格有所企稳,工业生产和消费指标较之前也有改善,稳增长政策效果初步显现,也稳定了市场信心。

  1. 上周市场回顾:利好总在2000后,关键点位A股再现V型走势

  1. 上周市场回顾:IPO压进,政策利好难提升A股表现

  债市走势平稳。上周债市走势较为平稳,一方面定向降准和公开市场大额净投放利好资金面,但另一方面走强的宏观经济数据,尤其是CPI的大幅回升抑制了债市的表现。上周中债总净价指数微跌0.02%,中债国债指数微跌0.07%,中债企业债指数微涨0.16%,受股市强劲表现带动,上周可转债表现较好,中标可转债指数微涨2.1%。

  利好总在2000后,关键点位A股再现V型走势。截止到2014年5月23日,上证指数收于2034.57点,全周上涨0.40%,深证成指收于7240.92点,全周微跌0.02%。小盘股扭转前期颓势,创业板综指大涨5.39%,中小板综指和中证500指数的涨幅也有1.99%和1.61%,中证100指数则下跌了0.20%。行业方面,受操作系统国产化的政策影响,计算机行业表现抢眼,全周整体涨幅接近10%,传媒、通信也有不错的表现,另外,房地产行业在多地限购松动的作用下也有超过3%的整体涨幅。相较之下,前几周表现较好的煤炭行业开始回调,食品饮料、国防军工、有色金属也表现一般。上周前半周上证指数考验了2000点支撑位,但非常“巧合”的是,一到关键点位,总是伴随着各种各样的利好政策。首先证监会[微博]明确下半年IPO只会在100家左右,数量大大低于之前市场的猜测。其次,5月汇丰PMI非常反季节的走强,内外需强势回暖,又超市场的想象。再次,多地限购政策开始松动,显示出政绩永远是地方政府的“试金石”。最后,李克强总理也在调研中表示,“金融适时适度预调微调”,再度打开货币政策放松的想象空间。整体来看,2000点政策底的作用已经非常明显,利好政策频出也使指数出现V型反弹,全周小幅收红。

  国九条和贷款倾斜政策有心插柳,但IPO重启临近却令市场无从生荫。上周上证指数收于2026.50点,全周上行0.76%,深证成指涨幅略大,收于7242.17点,全周上涨1.11%。上周市场板块间分化较大,中证100指数、中证500指数、中小板指分别上涨了0.81%、0.29%和0.07%,但创业板指跌幅高达2.55%。行业方面,区域局势紧张及亚信峰会的临近刺激军工概念,国防军工成为上周表现最好的行业,全周整体涨幅接近3%。央行[微博]指向性贷款刺激和地方限购政策松动带动地产股反弹,房地产板块整体涨幅也超过2%。前期强势的资源板块继续上行,煤炭、石油石化和钢铁板块居于涨幅榜前列。传统的防御性板块表现一般,医药、食品饮料整体跌幅接近1%,概念扎堆的通信、电子和传媒也差强人意。上周市场对国九条带来的“幻觉”利好仅仅持续了1天就偃旗息鼓,央行的指向性贷款政策似乎也只让地产股稍起涟漪,以前一般作为利好的信息也多做负面解读,例如超预期的M2同比就被认为是封死了全面放松货币的理由。但上周市场调整的更重要的原因是随着新股规则修订版的出台,IPO已经一触即发,再多的利好似乎也很难调起投资者的兴趣。

  新兴市场继续反弹,美股略有回调。上周虽然有包括非农就业等一系列较好的经济数据,但美股冲高后略有回调,纳斯达克[微博]指数微跌0.25%,标普500指数和道琼斯工业指数分别下跌了0.68%和0.88%。欧洲市场也有下跌,英国富时100指数微跌1.17%,德国DAX指数下跌0.74%。亚太市场方面股指表现较好,港股恒生指数上涨1.6%,日经225指数上涨0.14%。新兴市场表现较好,印度股指微跌0.66%,俄罗斯指数上涨1.17%,巴西股指大涨3.16%。商品市场方面贵金属、能源、石油价格反弹力度较大,工业金属、农产品vnsc5858威尼斯城官网,价格略有下跌。

  债市小幅上行,利率债、城投债表现较好。上周中债总净价指数微涨0.23%,中债国债指数微涨0.33%,中债企业债指数微跌0.03%,中标可转债指数微涨0.14%。上周债市利好不断,从资金面来看,央行[微博]于公开市场大幅度投放资金,同时国开行获得约3000亿元再贷款,另外李克强总理的表态也预示着货币政策将继续小幅放松。政策面上,127号文的发布限制了非标资产,有望让无风险利率回到合理水平之上。此外,地方政府债试行自发自还,城投债逐渐成为稀缺品的判断正在兑现。鉴于此,上周利率债和城投债表现较好,而产业债则受制于评级调整,表现相对一般。

  债市略有调整。上周债市在连续走强之后出现小幅回调,中债总净价指数微跌0.35%,中债国债指数微跌0.32%,中债企业债指数上涨0.07%,中标可转债指数微跌0.04%。上周债市略有调整的主要原因在于M2同比重回目标值之上,引发市场对货币政策放松空间的担忧,同时资金面较前周略有收紧,银行间7日质押式回购利率小幅回升,从前周五的3.18%上涨到上周五的3.4%。

  2.上周基金市场回顾:各类基金均实现正收益

  纳指继续大幅反弹,亚太市场表现较好。上周美股整体微涨,表现最好的是纳斯达克[微博]指数,继续大幅反弹了2.33%,标普500指数和道琼斯工业指数分别上涨了1.21%和0.7%。欧洲市场表现平稳,英国富时100指数微跌0.58%,德国DAX指数微涨1.44%。亚太市场方面股指表现较好,港股恒生指数上涨1.11%,日经225指数上涨2.59%。新兴市场表现较好,印度股指上涨2.37%,俄罗斯指数上涨5.12%。商品市场方面能源、石油价格微幅上涨,贵金属价格平稳,但天然气、农产品价格略有下跌。

  美股表现平稳,纳指微幅反弹。上周美股微跌,纳斯达克[微博]指数持续下跌后反弹0.46%,但整体看美股较为稳定,标普500指数微跌0.03%,道琼斯工业指数微跌0.55%。欧洲市场表现平稳,英国富时100指数微涨0.61%,德国DAX指数微涨0.5%。亚太市场方面股指表现较好,港股恒生指数涨幅达3.89%。新兴市场表现较好,印度股指上涨4.90%,俄罗斯指数上涨2.37%。商品市场方面能源、石油价格微幅上涨,贵金属价格也有微幅上涨,但天然气价格下跌。

  上周各类型基金均实现正收益。

  2. 上周基金市场回顾:各类基金均实现正收益,新兴成长风格基金领涨

  2. 上周基金市场回顾:地产、资源主题表现较好,债基延续微幅上涨

  大小盘普涨,领先风格不明显。上周主动股票型基金整体上涨1.91%,指数股票基金上涨1.85%,混合型基金整体上涨1.36%。上周大小盘齐涨使得各类风格基金均获得较好的收益,领先风格基金特征不明显,整体看表现较好的基金有长盛量化红利、浦银红利精选、富国通胀通缩、富国天合、工银瑞信[微博]信息产业、浦银价值成长、浦银安盛消费升级、浦银安盛战略新兴产业、长盛成长价值、华商价值共享等。指数基金方面,创业板、军工、医药卫生等主题指数基金表现较好,如富国中证军工、大成中证消费、海富低碳经济、银华道琼斯88、华夏上证医药卫生ETF、深证300价值ETF、深证红利ETF等。

  上周各类型基金均实现正收益。

  上周基金表现延续了过去的表现,除了股票型和混合型基金,其他各类型基金均实现正收益。

  债基延续上涨,可转债基金领涨。上周债券基金整体延续了上涨趋势,上涨0.51%,其中纯债基金上涨了0.25%,准债型基金微涨0.53%,偏债型基金上涨0.69%,可转债基金领涨,涨幅达2.61%。上周涨幅居前的基金多是权益类仓位较重,尤其是可转债仓位较重的基金,如鹏华丰泽分级、华安可转债、建信转债增强、博时信用、博时稳定、民生加银转债优选等。

  新兴成长风格基金领涨,创业板、TMT、地产主题指数基金表现较好。上周主动股票型基金整体上涨1.98%,指数股票基金上涨0.68%,混合型基金整体上涨1.40%。上周创业板大幅反弹带动成长风格基金大幅上涨,行业方面计算机、传媒、通信等行业的较好表现使得新兴成长风格基金大幅反弹,整体看表现较好的基金有浦银红利精选、富安达优势成长、兴全轻资产、长安宏观策略、银河主题策略、银河行业优选、广发新经济、工银瑞信[微博]信息产业、华宝兴业服务优选、宝盈策略增长、广发聚瑞、中邮新兴产业、浦银安盛战略新兴产业、浦银安盛消费升级、兴全有机增长、华商红利优选、易方达新兴成长等。指数基金方面,创业板、TMT、地产主题指数基金表现较好,如易方达创业板ETF、融通创业板、富国创业板、诺安中小板ETF、嘉实中创400ETF、华安中证细分地产ETF、国泰国证房地产、嘉实中创400联接、大成中证500深市ETF、长城久兆中小板、鹏华中证信息技术等。

  股混基金继续下跌,地产、资源主题基金有所表现。上周主动股票型基金整体下跌0.67%,指数股票基金上涨0.4%,混合型基金整体下跌0.47%。上周创业板下跌,但大盘指数获得正收益,行业方面地产、采掘等行业的正收益使得偏周期、偏价值风格基金表现较优,整体看表现较好的基金有华宝资源优选、易方达资源行业、鹏华价值优势、新华趋势领航、华安行业轮动、博时创业成长、富国医疗保健、金鹰稳健成长、东吴新经济、中海量化策略、南方成份精选、华商大盘量化、华泰积极成长、东吴内需增长等。指数基金方面,地产、资源、商品、军工主题指数基金表现较好,如华安中证细分地产ETF、国泰国证房地产、汇添富能源ETF、华夏上证能源ETF、鹏华中证A股、建信基本面60ETF、富国中证军工、上证商品ETF、银华中证资源等。

  货币基金收益平稳。上周货币基金年化收益4.11%,表现平稳,表现较好的个基有申万收益宝、安信现金管理、中海货币、华润元大现金收益、富国富钱包等。理财债基方面,长、中、短期理财债基对应年化收益分别为4.40%、4.10%和6.01%,个基中表现较好的有广发年年红、华安7日鑫、广发理财30天、添富理财14天、嘉实理财宝7天、添富理财14天等。

  债基延续慢牛走势。上周债券基金整体延续了上涨趋势,微幅上涨0.18%,其中纯债基金上涨了0.13%,准债型基金微涨0.17%,偏债型基金上涨0.29%,可转债基金上涨0.35%。上周涨幅居前的基金多是债券仓位较重,尤其是利率债、城投债配置较多或者权益类仓位配置较多的基金,如易方达安心回报、华安安心收益、民生信用双利、鹏华丰利分级、天治稳健双盈、华商收益增强、民生加银转债优选、诺安增利债券等。

  债基延续微幅上涨趋势。上周债券基金整体延续了上涨趋势,微幅上涨0.1%,其中纯债基金上涨了0.1%,准债型基金微涨0.12%,偏债型基金上涨0.11%,但可转债基金微跌0.09%。上周涨幅居前的基金多是债券仓位较重,尤其是信用债配置较多的基金,如金鹰元泰精选、金元丰利债券、新华安享惠金、鹏华中小企业、银河岁岁回报、国泰信用债券、大摩双利增强、添富信用债、民生平稳增利等。

  新兴市场、亚太主题QDII表现较好。上周权益类QDII整体上涨了0.16%,债券型QDII整体上涨0.65%。权益类QDII中新兴市场、亚太主题的QDII表现较好,如海富中国海外、海富大中华精选、招商金砖四国、添富黄金贵金属、信诚全球商品、华宝标普油气、南方金砖四国、博时亚太精选等。

  货币基金收益率平稳。上周货币基金年化收益4.25%,表现平稳,表现较好的个基有国金通用金腾通、银河银富货币、长盛货币、信诚货币、中加货币、国金通用鑫盈、东吴货币、中加货币、金鹰货币、海富货币等。理财债基方面,长、中、短期理财债基对应年化收益分别为3.93%、5.00%和4.51%,个基中表现较好的有建信双月理财、融通七天理财、信诚理财7日盈、建信双周安心理财、南方理财60天、建信周盈安心、嘉实理财宝7天、易方达双月利等。

  货币基金收益率平稳。上周货币基金年化收益4.31%,表现平稳,表现较好的个基有华富货币、国金通用金腾通、方正富邦货币、鹏华增值宝、长安货币、嘉实活期宝、中加货币、银河银富货币、长安货币、平安大华日增利、泰信天天收益等。理财债基方面,长、中、短期理财债基对应年化收益分别为4.94%、4.59%和4.46%,个基中表现较好的有工银60天理财、中银理财21天、中银理财7天、华夏理财21天、嘉实理财宝7天、易方达双月利等。

  黄金ETF微涨。商品基金方面,几只黄金ETF本周微幅上涨。

  亚太主题QDII表现较好。上周权益类QDII整体上涨了1.09%,债券型QDII整体上涨0.34%。权益类QDII中亚太主题的QDII表现较好,如华宝海外中国、华安大中华股票、嘉实海外中国、华安香港精选、海富中国海外、华夏全球精选、海富大中华精选、工银全球、博时抗通胀、广发亚太精选等。

  亚太主题QDII表现较好。上周权益类QDII整体上涨了1.24%,债券型QDII整体上涨0.5%。权益类QDII中亚太主题的QDII表现较好,如华宝海外中国、嘉实海外中国、华夏恒生ETF、汇添富恒生指数分级、添富成熟市场、华安香港精选、南方中国中小盘、上投亚太优势等。

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